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          幻方量化免贖回費 公司回應(yīng):量化策略或面臨復(fù)雜市場環(huán)境

          上海證券報
          2021-11-26 11:16 |

          今日下午,幻方量化發(fā)布公告稱,為維護投資者利益,方便投資者調(diào)整基金配置,即日起免除所有已發(fā)行人民幣基金的贖回費用。

          記者采訪幻方量化人士獲悉,目前市場環(huán)境發(fā)生了變化,未來一段時間量化策略可能面對比較復(fù)雜的市場環(huán)境,幻方量化打算階段性縮減管理規(guī)模,同時也降低投資者調(diào)整基金配置的成本,有利于管理人和投資者快速應(yīng)對市場的變化。

          從業(yè)績表現(xiàn)來看,四季度以來量化策略確實表現(xiàn)不佳。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,納入統(tǒng)計的2302只量化多頭基金10月份平均收益告負,平均回撤1.78%。另外,在2302只量化多頭基金中,10月份僅有635只基金獲得正收益,即該策略的正收益占比僅為27.59%,賺錢私募占比不足三成。

          因諾資產(chǎn)創(chuàng)始人徐書楠分析稱,近期中證500模型和滬深300模型都出現(xiàn)了較大的同步回撤,主要是由于模型遭遇了指數(shù)Beta與超額Alpha的同步下跌,與此同時,負基差最近也出現(xiàn)了急劇收斂,導(dǎo)致市場中性策略有所回撤。由于指數(shù)增強策略和中性策略是國內(nèi)量化策略中資金容量最大的策略類型,因此幾乎所有主流量化機構(gòu)都出現(xiàn)了明顯回撤。

          幻方量化此次“實力勸退”疊加近期的巨大回撤,是否意味著量化策略投資價值顯著下降?對此,多位業(yè)內(nèi)人士存在分歧。

          滬上一位FOF人士直言,量化各細分策略的配置價值需要繼續(xù)觀察。“市場中性策略已經(jīng)將對沖成本提前支付,后續(xù)主要看超額收益能否有所提升。但四季度資金偏謹慎,一致預(yù)期也難以形成,所以目前很難對指數(shù)增強、市場中性策略的表現(xiàn)做出預(yù)判,只能緊密跟蹤且關(guān)注模型適應(yīng)度較好的量化私募?!?/p>

          寬德投資則認為,對于指數(shù)增強產(chǎn)品來說,短期Beta收益的波動與生俱來,指數(shù)增強策略的配置需要從較為長期的視角進行考量,投資人在選擇時需要關(guān)注管理人對于波動的把握,即模型波動原因是什么,投資人是否承擔了不必要的風險,管理人自身風控是否到位等問題。

          “本次業(yè)績回調(diào)與春節(jié)后量化私募業(yè)績的集體回調(diào)比較相似,拉長時間周期來看可能是個機會,而且量化模型本來就需要不斷進化和迭代,因此,能夠快速實現(xiàn)模型升級的私募管理人值得關(guān)注,其指數(shù)增強和中性策略產(chǎn)品在下跌后,配置價值反而顯著提升了?!睖弦晃恍磐蠺OF負責人表示。

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