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中信銀行“財(cái)富管理品牌”是中信銀行順應(yīng)大資管時(shí)代混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，攜手中信集團(tuán)旗下中信證券、中信信托、信誠(chéng)人壽、中信建投證券、天安保險(xiǎn)、華夏基金、信誠(chéng)基金、信銀國(guó)際等八家金融子公司，合力打造的財(cái)富管理綜合化金融服務(wù)平臺(tái)，它告別了過去以產(chǎn)品為中心的財(cái)富管理模式，圍繞客戶的真正需求，從品牌融合、產(chǎn)品組合、渠道整合、專業(yè)聚合的角度打造全領(lǐng)域、全流程的全新財(cái)富管理模式。
全球經(jīng)濟(jì): 美國(guó)就業(yè)水平好于預(yù)期，歐元區(qū)企業(yè)盈利改善
美國(guó)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇趨勢(shì)中，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，六月加息概率較高。
非農(nóng)就業(yè)21.1萬(wàn)人，好于19萬(wàn)的市場(chǎng)預(yù)期；失業(yè)率降低至4.4%，為2007年三月份以來(lái)新低。
美聯(lián)儲(chǔ)5月4日會(huì)議聲明表示，“一季度經(jīng)濟(jì)的放緩可能是暫時(shí)性的”，6月加息概率提升至83%。
歐元區(qū)：歐央行4月議息會(huì)議對(duì)增長(zhǎng)前景更有信心。
道瓊歐洲600指數(shù)成分企業(yè)一季財(cái)報(bào)顯示每股盈余年增率23%，創(chuàng)下逾六年新高。
德拉吉表示，現(xiàn)階段與幾年前相比，增長(zhǎng)勢(shì)頭更加穩(wěn)健且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的范圍更廣。
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海外金融市場(chǎng)：股市債市表現(xiàn)較好，大宗商品跌勢(shì)延續(xù)
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美國(guó)：GDP走弱不改復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，六月加息環(huán)境較為有利
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歐洲經(jīng)濟(jì)景氣回升，企業(yè)盈利向好，政治風(fēng)險(xiǎn)猶存
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物價(jià)水平：回升回落，通脹難以成為主要矛盾
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生產(chǎn)消費(fèi)：工業(yè)生產(chǎn)低于預(yù)期，消費(fèi)略微回落
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對(duì)外貿(mào)易：受海外需求及價(jià)格回落影響，增速有所放緩
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投資：制造業(yè)投資回落，基建投資增速放緩
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財(cái)政：財(cái)政收支有所下滑
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貨幣環(huán)境：監(jiān)管趨緊引導(dǎo)資金脫虛向?qū)?，M1M2剪刀差收窄
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貨幣環(huán)境：信用環(huán)境有所惡化，影子銀行或?qū)⑨绕?/b>
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房地產(chǎn)：銷售回落，景氣見頂，投資增速壓力增大
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監(jiān)管專題：“一行三會(huì)”重拳出擊，監(jiān)管風(fēng)暴不斷升級(jí)
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一帶一路專題：尋求全球化和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力
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現(xiàn)金類資產(chǎn)：做好流動(dòng)性安排，抵御投資風(fēng)險(xiǎn)
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類固收資產(chǎn)：提前布局，擇優(yōu)配置
2017年一季度，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托發(fā)行規(guī)模415.2億元，同比減少36%。主要原因是部分項(xiàng)目轉(zhuǎn)向城投債及PPP融資、財(cái)政部加強(qiáng)對(duì)地方政府舉債管理。
一季度房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模411.3億元，同比增長(zhǎng)10%。今年房企債券、信貸融資渠道全面收緊，部分房企轉(zhuǎn)向信托尋求融資。
信用風(fēng)險(xiǎn)整體提升，區(qū)域及公司分化
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債券：監(jiān)管趨緊，利率上行
專注金融去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)中偏緊；政策收緊對(duì)前期債市負(fù)面影響顯著，國(guó)債收益率上行明顯。部分銀行
委外贖回傳言，導(dǎo)致債市出現(xiàn)明顯調(diào)整，疊加月末因素，流動(dòng)性緊張加劇，10年期國(guó)債收益率一度突破3.6%。
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債券：建議委托專業(yè)投資機(jī)構(gòu)捕捉較為稀缺的投資機(jī)會(huì)
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權(quán)益類資產(chǎn)：當(dāng)主題過熱遭遇監(jiān)管趨嚴(yán)，市場(chǎng)分化明顯
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權(quán)益類資產(chǎn)：周期因素驅(qū)使，盈利高點(diǎn)隱現(xiàn)
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權(quán)益類資產(chǎn)：基金一季報(bào)倉(cāng)位情況
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行業(yè)配置建議
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行業(yè)配置建議
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大宗商品：原油市場(chǎng)前期回顧
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大宗商品：原油市場(chǎng)未來(lái)展望
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大宗商品：黃金市場(chǎng)前期回顧
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大宗商品：黃金市場(chǎng)未來(lái)展望
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類固收資產(chǎn)：提前布局，擇優(yōu)配置
| 資產(chǎn)類別 | 本期權(quán)重 | 上期權(quán)重 | 比例變化 （本期-上期） |
| 現(xiàn)金類資產(chǎn) | 23% | 20% | +3% |
| 類固定收益類資產(chǎn) | 30% | 30% | 0% |
| 債券 | 10% | 10% | 0% |
| 權(quán)益類資產(chǎn) | 25% | 25% | 0% |
| 大宗商品 | 12% | 15% | +3% |
配置比例
| 2016年 6月 |
2016年 7月 |
2016年 8月 |
2016年 9月 |
2016年 10月 |
2016年 11月 |
2016年 12月 |
2017年 1月 |
2017年 2月 |
2017年 3月 |
2017年 4月 |
2017年 5月 |
2017年 6月 |
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| 現(xiàn)金類資產(chǎn) | 25% | 25% | 25% | 28% | 28% | 26% | 24% | 30% | 30% | 25% | 20% | 20% | 23% |
| 類固收資產(chǎn) | 30% | 30% | 27% | 27% | 27% | 27% | 25% | 25% | 25% | 25% | 30% | 30% | 30% |
| 債券 | 10% | 10% | 10% | 10% | 10% | 10% | 10% | 8% | 8% | 10% | 10% | 10% | 10% |
| 權(quán)益類資產(chǎn) | 25% | 20% | 20% | 20% | 20% | 22% | 25% | 22% | 22% | 25% | 25% | 25% | 25% |
| 大宗商品 | 10% | 15% | 18% | 15% | 15% | 15% | 16% | 15% | 15% | 15% | 15% | 15% | 12% |
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本資料所載的市場(chǎng)研究信息是由中信銀行、中信證券、中信信托、信誠(chéng)人壽、中信建投證券、天安財(cái)險(xiǎn)、華夏基金、信誠(chéng)基金共同參與制作。特別鳴謝招商基金、拾貝投資對(duì)本期報(bào)告給予的寶貴支持！
本資料所載的研究信息及結(jié)論、收益表現(xiàn)通?；谔囟ǖ募僭O(shè)條件，并不涉及對(duì)具體證券、金融工具或者金融產(chǎn)品在具體價(jià)位、具體時(shí)點(diǎn)、具體市場(chǎng)表現(xiàn)的判斷，因此不能夠等同于帶有針對(duì)性的、指導(dǎo)具體投資的操作意見。本資料僅供訂閱人參考之用，不是或不應(yīng)被視為出售、購(gòu)買或認(rèn)購(gòu)證券或其它金融工具的要約或要約邀請(qǐng)。個(gè)人投資者如需使用本資料，須尋求專業(yè)人士的指導(dǎo)，自主作出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。若因不當(dāng)使用相關(guān)信息而造成任何直接或間接損失，中信銀行、中信證券、中信信托、信誠(chéng)人壽、中信建投證券、天安財(cái)險(xiǎn)、華夏基金、信誠(chéng)基金及其他參與合作機(jī)構(gòu)不對(duì)使用本資料涉及的信息所產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他損失承擔(dān)任何責(zé)任。
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