尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之全面配置計劃0807期2009年5月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年5月31日，中信理財之全面配置計劃0807期（理財編碼：P08370101）每份凈值為1.0348元，累計年化收益率為3.80%。產品投資的部分開放式基金分紅尚未實現，和上期期末相比凈值持平。

說明：
1.首次發(fā)行未上市交易的新股、可轉債（含分離交易可轉債）以成本價計算，處于鎖定期的新股和公開增發(fā)新股等未上市股票按照估值日市場收盤價計算，若估值日無交易的，以前一個交易日的收盤價計算。
2.銀行間市場交易的證券以成本價計算。
3.受讓信貸資產按照成本價進行估值，收益在實際收到時記入信托財產。
4.產品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費。

中信理財之全面配置計劃0807期每份凈值變化如下圖所示： 

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

5月A股市場先揚后抑，中旬之前總體保持振蕩盤升，本月中下旬，大盤創(chuàng)下本輪行情新高2688點，且行情的上漲更多來自于政策與市場強勢心理面慣性下的資金推動，而估值壓力與技術面拋壓已使沖高步伐漸現蹣跚，最終空方漸占上風，股指振蕩回落。

5月債券市場機構交投意愿不強，市場平淡，收益率曲線大致平穩(wěn)，在股市IPO即將重啟消息的沖擊下，預期短期資金利率會走高。就目前狀況來看，海外市場的變化對中國債券市場還是會產生明顯的負面影響，這將限制收益率繼續(xù)向下的動力和空間。同時，5月份的國內宏觀數據可能還是處于底部徘徊，從而債券市場收益率大幅反彈的背景也不成立。

2、投資小結

在本月無新股和轉債發(fā)行，債券市場維持盤整格局的情況下，本產品所持券種難獲得利差收益，凈值的提高主要依靠票息收益，期間也配置了高票息的信用債代持，并逐步減持長端券種。 5月本產品資金主要進行債券投資和開放式基金投資，產品凈值較上月持平。

期末持倉狀況

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

6月A股市場雖然更多受到技術面和資金面較大壓力，但政策面依舊向好，同時寬松貨幣政策可能引起強烈通脹預期下資金流入股市使得調整方式較為復雜，預計6月份市場將以區(qū)間震蕩為主，市場有可能在資金推動下創(chuàng)出新高。

 6月份債券供給，特別是中長期品種的供給將超過5月份。資金方面，盡管在信貸絕對規(guī)模和相對增速面臨下降的情況下，銀行依然會有較多的資金堆積在債市。供需兩旺，將使得6月份債券市場走勢更為平衡。平衡市下，收益率下降和上升的空間都非常小。預計6月份債券品種整體漲跌的空間都非常有限，價差收益相比票息收益來說貢獻度不明顯。

2、投資策略

短期內一級市場新股、新轉債的發(fā)行可能仍將停滯。鑒于此，后期本產品將逐步減持銀行間債券資產，增加流動性好的貨幣資產，產品的收益可能會有小幅的波動。

我們與信托受托人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。信托受托人將繼續(xù)奉行審慎投資、規(guī)范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年6月9日